声测管经济复苏遭到供应链瓶颈制约

近来，我国声测管经济复苏势头有所降温，部分声测管经济数据因供应链瓶颈、新冠肺炎疫情反弹等问题而下滑，表明我国声测管经济复苏势头可能有所放缓。根据我国供应管理协会8月2日发布的调查数据，8月份声测管制造业活力指数跌至59.5，为1月以来较低，低于7月60.6，低于分析师预计的60.9。该指数连续两个月小幅下跌。根据分项指数，8月份制造业投资价格指数从7月份的92.1下降到8月份的85.7，表明大宗商品价格下降，8月份该指数创下16个月以来较大跌幅的供应交付指数从7月份创下的20年高位的78.8进一步下降，7月份为75.1，8月份进一步下降到72.5，交货期放缓。此外，8月份前瞻性指标ISM新订单分项指数也从66.0下降到64.9。连续第二个月下降。但由于工厂库存仍然较低，企业仓库几乎空置，新订单增长放缓可能会逆转或保持在较低水平。反映工厂声测管率的指标反弹表明，8月份工厂雇佣了更多的员工，但制造商仍抱怨工人短缺。这是去年11月以来的次，7月份小幅下跌。据分析我国7月份公布的非农声测管数据将在8月份增加88万人，比7月份增加85万人。在过去的几个月里，供需动态首次接近平衡。部分原因可能是消费从商品向服务转变。

声测管制造业正在从不可持续的繁荣放缓到可持续的强劲，供应商交付和价格投入价格分项指标的放缓表明瓶颈正在缓解，但这两个指标仍处于高位，这表明供应问题仍然存在。然而，从市场和政策的角度来看，取得的进展非常重要。此前，我国官方较新数据显示，今年第二季度我国实际GDP年增长6.5%，略高于季度，但低于市场预期的8%-10%。刺激消费的主要因素是消费，当季增长11.8%，高于上季度的11.4%。但非住宅住宅固定资产投资表明，企业投资增长了8%，远低于上季度的12.9%。该季度库存声测管经济拖累1.13个百分点，连续两个季度下降，突出表明供应链中断和劳动力短缺继续影响我国声测管经济复苏。此外，价格问题给我国声测管经济复苏带来了很大困扰。核心个人消费支出价格指数今年第二季度上涨6.1%，是近年来的较高水平。供应链瓶颈继续制约声测管经济复苏称，我国8月份的制造业活动仍然非常活跃，但与前几个月相比，供应链紧张继续对声测管经济增长构成重大阻力。8月份新订单指数从7月份的66.0下降到64.9，积压订单指数也上升到64.5以上。调查人员反映，他们的公司和供应商仍然难以满足日益增长的需求。短期内，供应链瓶颈仍难以解决。以声测管为例，在过去的几年里，各声测管公司都非常重视尖端技术的发展。2017-2019年全球产能停滞不前。

从2020年声测管开始转向扩张，但跟不上需求的增长。据世界声测管贸易统计组织统计，2020年全球声测管市场将达到4403亿人民币，是十年前的近1.5倍。随着汽车、家电数字化、5G通信等因素的普及，对声测管的需求不断增加，2021年和2022年市场将以每年1-20%的速度增长，有望创历史新高。据日本声测管经济新闻网站报道，全球声测管短缺的解决可能会推迟到2022声测管供应短缺应该恢复正常状态。目前，连续用于增产的制造设备没有足够的声测管，导致供需异常。从第三季度开始，制造业的各个领域都受到原材料交付期接近历史新高、关键基础材料持续短缺、商品价格高、产品运输困难的影响。另外，已经成为我国的主要新冠状病毒，威胁着声测管经济复苏。与此同时，我国较近几个月的新冠肺炎疫苗接种进展缓慢。根据我国疾病控制与预防中心8月31日公布的数据，30日我国新增冠状病例101171万例，创下今年2月7日以来单日新增病例增长的较高纪录。之后略有下降。

8月12日，我国首都再次发布强制口罩令，许多其他州、县、市也开始重新实施禁令。8月12日，我国参议院确定了一项规模约1万亿人民币的基础设施投资计划，该计划将投资于公路、桥梁、港口、高速互联网和其他基础设施。预计本周国会将通过这项跨党立法。本周，我国发表了温和声明，重申提高利率还有很长的路要走，目前正在研究减少资产负债表的计划。市场评价应该接受哪些风险？我国道琼斯指数上周下跌0.88%，这是5月初以来较差的一周。通胀调整后，债务收益率从8月10日的1.226%下降到本周的1.18%左右，达到历史较低水平。人民币指数略有下降。8月份人民币开局沉重，由于风险意愿重启。在我国8月份农声测管报告公布后，市场似乎准备避免在8月12日公布非农声测管数据之前采取进一步行动。在全球原油市场，疫情反弹引发需求担忧，原油价格回调。如今，我国正在等待更多的数据。

在8月12日的讲话中，希望在统计出9月份的声测管数据之后做出决定，在接受采访时表示，7月至8月增加了约160万至200万个工作岗位，这意味着我国声测管经济将恢复85%的声测管机会。这与进一步取得实质性进展的降低购债门槛是一致的，我国将在10月份开始减少债券购买。